Determinants of Stock Market Volatility: An Empirical Study on Istanbul Stock Exchange as an Emerging Market
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Dokuz Eylül Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2005
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: ZÜLAL FAZLIOĞLU
Danışman: Mübeccel Banu Durukan Salı
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:ÖZET Oynaklık (volatilite) kavramı, hisse senedi fiyatlarındaki ani düşüşleri veya artışları ifade etmektedir. Genel bir risk ölçütü olan volatilite, hisse senedi piyasasının derinleşmesi ve gelişmesi yönünde engel teşkil etmektedir. Buna bağlı olarak, volatilitenin kaynaklarının anlaşılması, sermaye piyasalarının gelişimi açısından son derece önemlidir. Volatilitenin kaynakları üzerine yapılan çalışmalar, firma ya da piyasaya ait önemli faktörlerin volatilite ile ilişkilendirilemediği sonucuna varmıştır. Bu sonuç, volatilite kavramım literatürde belirsiz bir yere koymaktadır. Son yıllarda, firma düzeyindeki volatilitede görülen artış, volatiliteyi piyasa, endüstri ve firma bileşenlerine ayıran ayrıştırma modellerinin önemini arttırmıştır. Bu çalışma, volatile kavramı ve volatilitenin kaynaklarına dair geniş bir literatür sunmaktadır. Toplam getiri volatilitesi tek-indeks faktör modeli kullanılarak sistematik ve sistematik olmayan volatilite olarak iki bileşenine ayrılmıştır. Çalışmanın amacı, 1996 ve 2002 yıllan arasında, İstanbul Menkul Kıymetler borsası için mikro faktörler - işlem hacmi, kaldıraç etkisi, firma büyüklüğü, defter değeri - piyasa değeri - ile toplam, sistematik ve sistematik olmayan volatilite arasındaki ilişkiyi araştırmaktır. Ampirik çalışma için regresyon analizi kullanılmıştır. Yapılan testler sonunda, mikro faktörler ile getiri volatilitesi arasında çoğunlukla anlamlı ilişkiler çıkmış olsa da değişkenlerin katsayılarının çok küçük değere sahip olması nedeniyle, mikro faktörlerin tek basma İstanbul Menkul Kıymetler borsasındaki volatiliteyi açıklamak için yeterli olmadığı sonucuna varılmıştır.