OVERCONFIDENCE IN CRYPTOCURRENCY MARKETS


Evrim Mandacı P., Çağlı E. Ç., Taşkın F. D.

2022 FMA Global Conference in the Middle East, Dubai, United Arab Emirates, 14 - 16 November 2022, pp.1-16

  • Publication Type: Conference Paper / Full Text
  • City: Dubai
  • Country: United Arab Emirates
  • Page Numbers: pp.1-16
  • Dokuz Eylül University Affiliated: Yes

Abstract

There is an increasing interest in cryptocurrency investments. This paper aims to examine the "overconfidence" bias in cryptocurrency markets by employing cumulative Fourier-frequency Granger causality tests following the Toda-Yamamoto (1995) procedure for the period from August 17, 2017, to May 11, 2022, including COVID-19 pandemic. The 5-minute interval dataset includes information of Bitcoin and eight other altcoins, Binance Coin, EOS.IO, Ethereum, Link, Litecoin, Tron, Stellar, and Ripple. Our results show feedback relationship between price and volume measures for Bitcoin and Binance coin, implying the existence of overconfidence for these pairs. A unidirectional causality from price to volume is evidenced for the remaining altcoins, implying that trading is driven by public information on which there exists a lack of consensus among equally informed cryptocurrency investors. Moreover, there is a strong bi-directional relationship between volume measures and volatility for the cryptocurrency markets. The results are robust after considering the unknown number and form of structural breaks in the data.

Kripto para yatırımlarına artan bir ilgi var. Bu makale, COVID-19 dahil olmak üzere 17 Ağustos 2017 - 11 Mayıs 2022 dönemi için Toda-Yamamoto (1995) prosedürünü izleyen kümülatif Fourier frekansı Granger nedensellik testleri kullanarak kripto para piyasalarındaki "aşırı güven" önyargısını incelemeyi amaçlamaktadır. pandemi. 5 dakikalık aralıklı veri seti, Bitcoin ve diğer sekiz altcoin, Binance Coin, EOS.IO, Ethereum, Link, Litecoin, Tron, Stellar ve Ripple bilgilerini içerir. Sonuçlarımız, Bitcoin ve Binance madeni para için fiyat ve hacim ölçümleri arasındaki geri bildirim ilişkisini gösteriyor ve bu çiftler için aşırı güvenin varlığını ima ediyor. Kalan altcoinler için fiyattan hacme tek yönlü bir nedensellik kanıtlanmıştır, bu da ticaretin, eşit derecede bilgilendirilmiş kripto para yatırımcıları arasında fikir birliğinin olmadığı kamuya açık bilgiler tarafından yönlendirildiğini ima eder. Ayrıca, kripto para piyasaları için hacim ölçümleri ile oynaklık arasında güçlü bir çift yönlü ilişki vardır. Verilerdeki bilinmeyen sayı ve yapısal kırılma biçimleri göz önüne alındığında sonuçlar sağlamdır.